第5章 蛰伏两年的伏击发动

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助理紧张汇报：“目前我们手上没有足够的现金流来迅速回购股份，资金大多锁定在大型在建项目和老旧商业地产，还有部分资金锁定LéNIA&oRVN上市的限售期内，短期内根本无法迅速变现。”

郭劭霆愁眉不展：“这意味着——我们无法直接在市场上反击，只能选择谈判，或者找外部资金支持。”

但问题是，Sino capital早就预料到了这一点。他们耐心埋伏了两年，就是等郭家最脆弱的时刻出手。

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兴晟Reit是全港最重要的房地产投资信托之一，掌控着价值超过五百亿港元的商业地产资产，包括高端商场、甲级写字楼、豪华酒店及酒店式公寓。这些资产不仅提供着稳定的现金流，更是整个兴晟建设集团商业帝国的基石。

但这座庞然大物，却在过去两年间，被Sino capital牢牢盯上。资本猎食的最佳目标，从来不是最强大的猎物，而是被市场误判的资产，兴晟Reit正是如此。

兴晟Reit尽管持有港城最优质的商业物业，但市场对其估值长期偏低，市值仅为资产净值的65%。其资产负债率保持在35-40%之间，相较于同业平均的50%更为保守，意味着仍有杠杆空间。更关键的是，它的租金收益率高达5.5%，远高于同类REIts的4.5%，说明市场对其成长性缺乏信心，资本回报率并未充分释放。

而这正是Sino capital擅长捕猎的战场。Sino capital的研究团队经过数月的数据分析后得出结论：

“兴晟Reit被市场严重低估，如果能够掌控股东结构，并进行适当的资本重组，其市值至少可以提升20%。”

但要撬动这座地产帝国，必须先在不动声色间埋伏足够的棋子。

Sino capital在两年前启动了一项高度隐秘的资本渗透计划，目标是悄然积累对兴晟Reit的控制权，而不引起市场或郭家的警觉。

第一步，分散投资，避免市场察觉。

Sino capital没有直接以自己名义买入股份，而是通过五个离岸基金、三家家族办公室和多个信托账户，分别在新加坡、开曼群岛、英属维尔京群岛（bVI）和迪拜设立投资实体。这些实体看似独立，实则全部受Sino capital幕后操控。

在二级市场上，每个基金的单次买入量始终被精准控制在2%以内，确保不会触发监管披露门槛，也不会引起市场关注。

第二步，资本穿透，建立隐形控股权。

Sino capital不仅在市场上买入股份，还通过定向合作，吸纳了部分对冲基金和私募股权基金成为“隐形盟友”。这些基金表面上是独立投资者，实际上与Sino capital共享投票权安排，形成了一张隐形但强大的资本网络。当兴晟Reit的某些股东在市场上减持时，Sino capital及其联盟资金迅速承接。

两年时间，Sino capital悄然攀升至30%持股比例，成为最大的公众股东，仅次于郭家掌控的兴晟建设集团。

这场伏击必须在最有利的时刻发动，而这个时刻，终于来了。

这一战，郭家必须立刻做出决策，否则整个商业地产版图将拱手让人。

商业地产收购战的第一枪，正式打响。